截至2025年12月末，全国专项债余额已达37.31万亿元，占全国地方政府债务余额 54.82 万亿元的 68.06%。地方政府专项债券剩余平均年限12.5年，平均利率2.81%。其中超长期限品种占比显著提升，30年期专项债成为重大基建项目的“主力融资工具”。

2025年全年，全国发行地方政府专项债券7.69万亿元。其中：新增地方政府专项债券4.61万亿元，再融资专项债券3.08万亿元。其中发行金额前五的省份依次为广东省、山东省、浙江省、江苏省和四川省。

2026年作为“十五五”开局关键年，专项债政策迎来历史性突破，全年新增额度预计达4.8万亿元，较2025年增加4000亿元，同时“负面清单+自审自发”机制全面落地，支持领域进一步扩容，为地方基建与战略产业注入强劲动力。

2026年地方政府专项债政策将延续以“松绑+精准”为双核心导向，紧扣扩大内需、重大战略落地两大核心目标，通过五大维度变革优化资源配置、提升政策效能，具体内容如下：

打破以往“正面清单项目”的管控模式，落地专项债投向负面清单制度，覆盖十几项细分行业。政策明确5大类禁止投向领域，包括①完全无收益的项目，②楼堂馆所，③形象工程和政绩工程，④房地产开发和⑤一般竞争性产业项目纳入专项债券投向领域“负面清单”。除上述禁止类外，所有具备收益能力的公益性项目均可申报，大幅提升地方项目申报的灵活性与自主性，充分激活地方投融资积极性。

专项债用作项目资本金的支持力度持续加码，核心实现两大突破：一是适用领域扩容，从原有17个领域拓展至22个，新增新基建、新兴产业等5大重点方向，精准对接新质生产力发展需求；二是使用上限提升，省级层面专项债用作资本金的比例上限从25%提高至30%。值得注意的是，2025年该政策实际使用率仅超9%，后续随着配套措施完善，政策撬动社会资本、降低项目融资压力的潜力有望进一步释放。

以“减环节、提速度、强合规”为目标，优化专项债发行前全流程管理。

一方面，扩大“自审自发”试点范围，将北京、上海、江苏等11个省份及河北雄安新区纳入试点，省级政府完成项目审核后可直接组织发行，无需再报国家部委审批，大幅缩短发行周期：申报周期从传统3-6个月压缩至1-2个月。

另一方面，简化非试点地区流程，非试点地区实行“常态化申报+按季度审核”，在建项目续发走“绿色通道”，无需重复提交全套材料，发行效率大幅提升。

同时，流程简化并未放松合规要求，审核环节更注重项目必要性、收益真实性、投资合理性，筑牢风险第一道防线。

政策在“松绑”的同时保持精准发力，紧扣国家重大战略与民生需求，优化资金投向结构。2026年专项债聚焦“重大战略、重点安全”两类核心项目，重点加码保障性租赁住房、新兴产业基建、城市更新、绿色低碳、算力网络等领域支持力度，助力补短板、强弱项、育新动能。与此同时，适度收紧土地储备类项目投向，引导资金从传统领域向高质量发展重点领域倾斜，推动专项债与国家发展规划同频共振。

构建“事前审核、事中监控、事后追责”的全流程监管体系，强化专项债全生命周期管理。监管层面聚焦资金使用实效与合规性，明确刚性要求，从源头保障偿债能力。同时，严厉杜绝资金挪用、闲置等行为，通过常态化督查、动态监测等手段，确保资金精准滴灌至项目端，实现“放得开、管得住、用得好”的政策目标，确保“资金跟着项目走、项目跟着效益走”。

结合政策导向与地方申报热度，2026年专项债资金将重点向以下十大领域倾斜，其中新质生产力相关领域额度占比将首次突破15%，传统基建领域持续聚焦“补短板、强协同”。

紧扣国家高质量城市建设、城市更新行动、海绵城市建设战略，推动城市从“大规模改造”向“功能化升级”转型，兼顾民生改善与城市韧性提升。

①城中村、棚户区改造等；②老旧小区改造，含供电燃气管网、加装电梯、智慧安防、无障碍设施及配套经营性停车场等；③老旧街区、老旧厂区改造：以改造提升为主，禁止大拆大建；④其他：如社区整治、口袋公园、整片提升、城市生态修复等。

锚定交通强国、区域协调发展、乡村振兴、双循环新发展格局四大战略，构建现代化综合交通运输体系。

作为专项债投入重点领域，未来重点支持高速铁路、城际铁路、货运专用线，高速公路改扩建、通航机场、城市轨道交通（地铁、市域郊铁路），内核航运枢纽、港口码头建设、城市停车场（含充电桩）以及综合交通枢纽一体化建设。例如粤港澳大湾区城际铁路网项目，总投资超300亿元，专项债占比40%，采用30年期品种，收益来自车票收入、站内商业租赁、广告运营等，覆盖倍数达1.35倍。

围绕粮食安全、乡村振兴、水利安全、生态保护战略，筑牢农业农村发展根基，提升防灾减灾能力。

①粮食安全保障：集中连片高标准农田、配套数字田长制与智能灌溉设施、农作物育种创新设施；②水利工程：水库新建与除险加固、引调水工程、城乡供水一体化等；③生态与乡村建设：国家储备林、一二三产融合基地，农村人居环境整治，和美乡村建设等。

立足新型城镇化补短板、产业转型升级、高质量发展战略，完善城市功能与产业承载能力。

①市政公用设施：城市水、热、气工程及管网更新；②产业园区配套：标准厂房、智慧园区设施（含5G基站、物联网终端），园区污水集中处理设施等。例如东部某经济开发区智慧园区项目，专项债资金用于建设标准厂房与园区算力分中心，通过厂房租金与算力服务收费实现偿债，覆盖倍数1.25倍。

紧扣能源安全保障、“双碳”目标、新型电力系统建设战略，推动能源结构优化与安全韧性提升。

①传统能源保障：石油天然气、煤炭等能源基础设施；②新能源与电网：大型风电光伏基地、抽水蓄能电站，城乡电网改造等；③新能源配套设施：公共领域充换电基础设施、新能源项目配套储能设施等。

围绕教育强国、健康中国、积极应对人口老龄化战略，补齐公共服务短板，推进基本公共服务均等化。

①教育领域：学前教育、职业教育等建设及教学辅助设施；②医疗领域：应急医疗设施，医院及医疗设施升级；③其他：文化旅游、体育设施、体育公园、养老托育、殡葬、历史文化名城等。

践行生态文明建设、污染防治攻坚战、“双碳”目标战略，提升生态环境治理能力与碳汇水平。

①污水垃圾治理：生活污水及工业污水收集处理，固废物处置利用，垃圾分类回收、再生资源及废弃物资源化利用；②生态修复与固碳：流域综合治理、生态修复工程，矿山生态修复等。这类项目收益来源除污水处理费、垃圾处理费外，新增碳交易收入、生态补偿资金，例如长江中游流域治理项目，专项债覆盖倍数1.2倍。

紧扣保供稳价、乡村振兴、双循环新发展格局战略，完善城乡物流体系，保障民生商品流通安全。

①城乡冷链设施、物流园区、物流枢纽、物流中转等；②仓储：粮食仓储、应急物资仓储、平急两用工程等；③民生保障：农产品批发市场、农贸市场等。收益来自仓储租赁、运输配送费、应急物资代储收费，例如华北某应急冷链物流基地，覆盖倍数1.23倍。

锚定新质生产力培育、数字中国、智慧政务发展战略，强化新兴产业基础设施支撑。

①数字基础设施：算力设备及辅助设施、大型算力中心、工业互联网骨干节点；②前沿产业配套、商业航天、生物制造等；③智能改造：智慧政务、智慧城市、智慧交通、智慧教育、智慧水务等，也可以在各个领域搭配智慧系统，不单独做新基建领域申报。

围绕房住不炒、民生保障、城市高质量发展战略，规范土地资源配置，完善住房保障体系。

①土地储备：回收闲置存量土地、新增合规土地储备（适度收紧，优先保障民生项目用地）；②保障性住房：保障性租赁住房、收购存量商品房用作保障性住房。例如长沙市开福区保障性安居项目，总投资8.5亿元，专项债占比61%，通过安置房销售、保租房租金、配套商业租赁实现收益平衡，覆盖倍数1.22倍。

2026年专项债政策的“五大变革”，既通过精细化管理守住合规底线，又以创新机制释放政策活力，4.8万亿额度将精准滴灌至关键领域。对于地方政府与企业而言，把握“负面清单边界、资本金使用规则、收益测算逻辑”三大核心，是申报成功的关键。

围绕专项债券支持的领域，结合当地发展规划和重大项目建设需求，谋划筛选一批符合条件、群众期盼的大项目、好项目。例如，对于现行重点支持的城中村、土储债、新基建、乡村振兴、新型城镇化、粮食安全等重点领域申报。

对照上报要求，全面完整地准备专项债券发行资料，包括项目初步设计资料或总体设计、初步设计图纸等。县市财政部门要审核项目发行资料的完备性，确保成熟的项目予以上报。

抓紧办理项目用地、规划许可、环评、施工许可等相关审批手续，加快推进征地拆迁、市政配套等开工前准备工作，确保项目符合相关法规和政策要求，避免因手续不全影响申报和资金使用。

优选第三方机构做好前期工作，强化专项债券项目可行性论证。对项目实施的必要性、收益性进行充分论证，确保项目收入、成本、收益预测合理、准确，提高项目预期收益水平，降低偿债风险。

在可研报告和实施方案中，要增加定量分析内容，避免定性分析过多。通过准确的数据和科学的分析方法，论证项目的可行性和收益性，使申报材料更具说服力。

做好专项债券项目融资收益平衡，确保项目对应的政府性基金收入、专项收入能够覆盖专项债券的本息。一般要求收益覆盖倍数达到1.2倍以上，以保障项目的财务可持续性。

在项目策划中，注重政策契合度设计。通过领域嵌套、民生标签和绿色溢价等方式提升项目竞争力，例如将冷链物流与县域商业体系相结合，加入适老化改造、保障性住房建设等民生标签，嵌入绿色技术如绿色建筑、清洁能源等。

项目实施方案、可行性报告、法律意见书、财务评价报告、收入测算说明等申报材料要内容完整、逻辑清晰、数据真实准确。所有数据和结论都要有充分的依据和合理的推导过程，避免出现质量不高、逻辑不清、数据不实的问题。

根据项目实际需要，合理提出专项债券的资金需求，并明确资金的使用计划和年度建设任务。同时，要说明资金使用的合理性和必要性，确保资金能够得到有效利用。

建立跨部门协调机制，明确各部门职责分工，加强沟通协作，形成工作合力。共同解决项目申报过程中的重点、卡点、难点问题，加快推动专项债券早发行、早使用、早见效。

将绩效理念融入专项债券项目全生命周期，通过事前绩效评估、事中绩效运行监控、事后绩效评价，提高专项债券资金的使用效益，充分发挥债券项目扩大有效投资的重要作用。

加大与上级部门的沟通力度，对债券资金申报、管理使用中出现的困难和问题，及时反映并寻求解决方案。

我司作为专业投融资咨询机构，已参与多个专项债券项目申报服务，未来将持续助力各地方政府和国有企业推动项目落地，助力地方经济高质量发展！

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