2026年9月22日，省财政厅招标发行2026年四川省政府专项债券（四十三至四十九期），总额262.15亿元，493个项目。加上这一批，四川全年新增专项债累计发行达到2164.71亿元。

四川2026年新增专项债务限额是2266亿元。也就是说，全年的盘子，已经用掉了95.5%，只剩下约101亿元。

这意味着什么？这意味着2026年的额度争夺基本结束，剩下的101亿元大概率要留给前期成熟度最高、能立刻形成实物工作量的项目。

今年没赶上的项目，只能看向2027年。

第一句：授权。 全国人大常委会授权国务院提前下达下一年度新增地方政府债务限额，比例不超过当年新增限额的60%，授权至2027年底。2027年提前批是这项授权的最后一个完整年度。

第二句：机制。 国务院办公厅《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》（国办发〔2024〕52号），是这一轮专项债改革的总纲领。

第三句：试点。 财政部《关于做好地方政府专项债券项目“自审自发”试点有关工作的通知》（财预〔2025〕5号），四川列入试点。

第四句：落地。 地方出台具体的债券管理细则，把上述规则变成了四川的操作手册。

记住一个判断：额度是给定的，项目是自己谋的。四川不缺额度意识，缺的是能接住额度的项目。

先讲个对比。

同样一个市政管网项目，在某非试点省份，流程是：县级申报→市级审核→省级审核→报国家两部委→等待批复→下达额度→发行。 中间任何一环卡住，就需要以月为单位的等待。

在四川，流程是：县级申报→市级审核→省级审核批准→发行。 报上去的同时同步备案，不用等国家终审。

原话是：试点地区滚动筛选项目清单，报经省级政府审核批准后，不再报国家发展改革委、财政部审核，可立即组织发行，仅同步备案。

拆开看，放了三样东西：

第一，时间。 少了国家终审这一环，从申报到发行的周期大幅压缩。提前批额度一般在上年末下达，次年一季度就能发出来。

第二，节奏。 不再是“一年一次集中报”，而是滚动筛选、随报随发。项目成熟一个，进清单一个。

第三，主动权。额度分配的话语权部分从国家回到省里，省级更清楚哪些项目是真正能落地的。

这是很多区县没意识到的——“自审自发”从来不是放松监管，而是把竞赛前移了。

收紧之一：省级把关更严。 以前国家级终审会拦一遍，现在省级这一关既是终点也是起点。省发改、财政的联合审查标准只会提高，不会降低。

收紧之二：对项目成熟度要求更实。 “自审自发”区的核心要求与全国一致：项目需已开工或具备成熟开工条件；严格对照负面清单；提供第三方收益评估报告。

收紧之三：前期工作的容错空间变没了。 以前材料差点可以在国家审核的几个月里补，现在省级批完就要发，没有补的时间窗口。

财政厅、省发改委双牵头（即2）

交通、住建、工信、水利等行业主管部门各管自己的部分（即N）

项目库分三级滚动

全流程六步：储备 → 申报 → 审核 → 额度分配 → 发行 → 使用

“自审自发”改变的只是“审核”这一环的位置——从国家拉回省里。但这也意味着：储备和前期，成了决定成败的主战场。

我们总结了一句话：过去比的是“谁报得多”，现在比的是“谁储备得早、谁前期做得实”。

具体到行动层面，三件事：

第一，把“随手申报”改成“常年储备”。 “自审自发”对应的是滚动筛选。项目库要保持动态充盈，不是10月突击一批。建议建立常态化的县级储备库，保持在建一批、成熟一批、谋划一批的梯队。

第二，前期手续的优先级提到最高。 “预计开工时间在次年3月底后”直接视为不具备发债条件。这一条倒推过来，意味着用地、环评、初设、概算必须在申报窗口前基本闭环。

第三，做实事前绩效评估表。 事前绩效评估在四川是前置条件，不上传直接出局，且没有补救时间。

再说个数据。

专项债用作项目资本金的比例上限，已由25%提到30%，正面清单扩到22类。但2025年全国实际使用率仅超9%。

四川作为试点省，敢用、会用资本金的区县，能撬动约4倍杠杆的银行资金。以四川为例，2200亿元额度，可用于资本金超600亿元，撬动4倍银行资金，可以激活超2500亿元信贷资金。

这是当前最大的政策红利洼地。

为什么大家不用？三个原因：一是不懂规则，以为所有项目都能用；二是怕担责，资本金涉及更复杂的资金结构；三是平台公司的资产负债率已经偏高，不愿再加杠杆。

但红利是有窗口期的。用不用、怎么用，建议每个区县至少做一次专项测算。

用四个字收尾——谋得准、储得实、报得上、用得好。

专项债投向领域实行负面清单管理——不在禁止清单内的、有收益的公益性项目，原则上都能报。

完全无收益的项目——出局。

楼堂馆所——办公用房、培训中心、疗养院等，出局。

形象工程和政绩工程——巨型雕塑、过度亮化、主题论坛场地，出局。

除保障性住房、土地储备以外的房地产开发及主题公园等商业设施——出局。

另外，专项债严禁用于：发工资、养老金、运转经费、债务利息等经常性支出。

国办发〔2024〕52号给试点省开了口子：四川是全国10个“自审自发”试点地区之一。换句话说，在四川，项目过省级这一关就能发，国家层面不再卡终审，只同步备案。

但这不等于放松——以前你可能只需要应付县里、市里，现在对口厅局的态度直接决定项目能不能进清单。

所以第一件事：搞清楚你的项目在哪个厅的名下。

起降基础设施找省发改委，飞行服务管理系统及配套找省委军民融合办。只报一半，系统里就过不去。

云计算、数据中心、人工智能基础设施归省发改委；算力监测调度、数据市场设施、数据流通利用、安全保障体系归省数据局。这是新设部门，很多区县还没反应过来。

城镇污水垃圾找住建厅，工业污水找经信厅。园区里的污水处理厂，就看你把它定义为“城镇配套”还是“工业配套”——这个定义直接影响对口部门和收益逻辑。

独立城市停车场（含充电桩）是住建厅的窗口。但新能源汽车充电设施本身又归省能源局。一个带充电桩的停车场，通常按照住建厅申报。

公办养老机构、居家社区组网找民政厅；医养找省卫健委；中医医院办医养找省中医药局。

职业教育里，中职高职是教育厅，技工院校是人力资源社会保障厅。职业教育的实训基地要与人社局下的实训基地区别开。

专项债申报这事，三分靠项目，七分靠节奏。

见过太多单位，项目本身不错，但因为某个节点的材料没赶上，整个周期往后推一年。也见过一些单位，把流程拆成具体动作、责任到人、按时打卡，每年额度的稳定性和通过率明显高于同水平对手。

在排动作之前，必须先纠正一个普遍误解。

网上流传的“10月31日24点前必须完成系统报送”，是多数非试点省份的规则。四川不是这样。

四川实行的是“项目滚动申报、部门即时审核、机制办定期联审”，穿透式监测系统全年开放。

四川的真实节奏是这样的：

落到“提前批”上，逻辑是这样：

上年四季度国家下达提前批额度 → 省里分解到市县 → 次年1月首批发行。

而要吃到这波额度，项目必须在此之前已经通过省级联审、躺在备选库里。所以真正的倒推节点是上年11月那次联审。

一句话记住：四川没有“一次性截止”，但有三年有效期——备选库里的项目，3年未发行自动退出。

动作1｜成立专班，明确分工

发改牵头，财政、行业主管部门、国有公司、第三方咨询机构共同参与。每个项目明确一名责任人和一个时间节点表。

动作2｜对照两条清单筛项目

一条是行业分工（确认对口部门），一条是负面清单（先做减法）。建议一次性把所有储备项目过一遍，留下值得做的。

动作3｜收益初步测算，淘汰劣质项目

不要等到可研出来再算收益。现在就按保守口径粗算一遍，把明显不够1.1-1.2倍的项目提前剔除，节约后面的人力。

动作4｜启动可研编制，三线并行

立项、环评、用地预审同时启动，不要串行等待。同时委托专业机构编制可研报告，重点写清楚收益测算逻辑。

动作5｜落实用地与规划条件

对接自然资源部门确认用地指标，核对项目是否避让永久基本农田和生态红线。同步准备城市总规、项目详规、行业规划三份规划依据。

动作6｜完成“一案两书”

实施方案（含资金拼盘、运营管护方案）、财务评估报告、法律意见书。法律意见书重点核查三项：无隐性债务、无违规担保、资产权属清晰。

动作7｜编制事前绩效评估

事前绩效评估是前置条件，缺少直接出局，且“自审自发”模式下没有补救时间。

动作8｜县市两级联合内审

发改、财政、主管部门联合审查，对照前置条件和评分表逐条过筛。

动作9｜多平台信息同步

四川实际涉及平台：财政部专项债券穿透式监测系统、国家重大建设项目库。

细则要求：录入信息必须与投资项目在线审批监管平台、项目批复文件保持一致，并对上报信息资料的真实性、完整性、准确性负责。

动作10｜通过省级行业主管部门初审

项目经本级政府同意后，由市（州）行业主管部门报省级行业主管部门初审。初审不设时间段，不通过可退回完善后重新报送。

动作11｜卡住三次联审窗口之一

联审时间为每年11月、次年2月、6月。注意三条：

联审阶段项目信息及资料不得修改——所以所有材料必须在联审前锁定；

未通过的可修改完善后申报下批次联审——不是一锤子买卖；

联审通过后报省政府同意，报国家发改委、财政部备案，同时进入备选库和重大项目库准备区。

动作12｜同步准备开工条件

不要等额度下来才想起开工。招投标准备、施工图、场地三通一平、施工队伍，都要提前就位。

 系统由不同部门操作（发改线、财政线），字段对不上的情况太常见。建议固定一名专人统一录入，至少在联审前做一次逐字段比对。

合规的打包是“一个项目代码下的多个子项”，跟“把几个项目捆一起”完全是两回事。

涉及债贷组合的项目，银行配套融资意向函办理周期要提前启动。

最后提醒一句：四川的机制给了你“随时申报”的从容，但也给了“3年不发自动退库”的压力。真正决定成败的不是赶某个截止日，而是你的项目在备选库里能排到什么位置。

指标1｜专项债券一般不超过总投资的80%

例外情形：专项债券可用作项目资本金的行业除外；轨道交通、机场、社会民生等国务院有特殊规定的行业，从其规定。

指标2｜单次申请额度不应低于1000万元

例外：续发收尾项目除外。

指标3｜跨年度项目的债额不宜集中在一年内发行完

指标4｜新开工项目：新开工项目发行完后应马上开工，规定时间用完

且当年能够形成实物工作量。

指标5｜在建项目：原则上不支持申报截止月份后3个月内完工的项目

举例：2026年专项债券的申报截止月份为3月份，则申报项目完工时间应晚于2026年6月。续发项目除外，但不得为已竣工项目。

指标6｜项目业主为财政预算单位或符合条件的国有企业

指标7｜实施方案要四方盖章

项目应具有实施方案（含事前绩效评估表），并由项目单位、本级主管部门、财政部门、发改部门正式盖章。

指标8｜用地手续、开工手续要齐全

四证一书应办尽办，部分项目要求有初设，能有财评最好。越成熟越支持。

指标9｜融资收益覆盖倍数≥1

但注意，四川的分母口径比一般理解的要宽。官方公式是：

分母包含全部融资的本金+全部建设期和运营期的付息。 不是简单的“覆盖本息1.2倍”那种粗算。

官方定义是：以项目资产对应的经营性收入为主。

翻译成白话，你的收入必须同时满足三个条件：

条件一：必须是项目自身产生的。 租金、污水处理费、供水供热费、停车费、通行费、仓储服务费、园区运维费——这些可以。财政补助资金应与项目相关，且尽量少。

条件二：必须有定价依据。 收费标准要能挂到政府定价文件、行业收费标准或其他合理依据。拍脑袋定一个价，评审一眼看穿。

条件三：不能完全靠土地。 项目自身无收益，或收入为土地出让收入50%以上的，视为不具备发债条件。

打法一：肥瘦搭配。 把弱收益的公益性子项（比如市政管网）和稳定现金流的子项（比如配套停车场、标准厂房）组合成一个项目统一测算。

但要注意边界：打包的子项目必须物理关联，归属同一实施主体，禁止跨区域、无关联强行拼凑。

打法二：片区打包。 这也是片区城市更新的做法——把一个片区的更新内容整体打包，用片区内多种经营性收入共同支撑。

打法三：多资金拼盘。 纯公益的部分走超长期特别国债、中央预算内投资；有收益的部分走专项债；缺口部分用政策性贷款补。这样专项债对应的收益压力就小得多。

但要守住一条：同一建设内容不得重复申报多类资金。内容分割必须清晰，概算边界物理可分。

把这篇文章的三个数字再念一遍：

2266亿——全年的盘子。

101亿——剩下的额度。

1.9%——全省债务空间的余量。

这三个数字放在一起，指向同一个判断：四川专项债的竞争，已经从“争额度”彻底转向“争项目”。

对我们每个区县、每个主管部门和国有公司来说，能做的只有一件事：把项目做实。

十二字方针，与各位共勉：

谋得准——对着领域谋、避开负面清单，方向错全盘皆输。

储得实——项目库滚动储备、前期要件前置，“自审自发”拼的是储备厚度。

报得上——收益平衡过硬、系统信息一致，省级联审过关才能发。

用得好——专户管理、穿透监管、早发早用，形成实物量才是闭环。

四川拿到了西部唯一的“自审自发”门票。但门票不等于席位——真正决定你能不能坐下的，是接下来这两个月里，你把前期工作做到了什么程度。

最后，我司作为专业投融资咨询机构，已参与大量专项债项目申报服务，未来将持续助力各地方政府和国有企业推动专项债项目落地，助力地方经济高质量发展！

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